上海证券交易所科创板上市委发布公告，决定取消对翌圣生物科技（上海）股份有限公司发行上市申请的审议。这被视为监管部门对核酸检测相关企业IPO“从严审核”政策落地后的第一枪，引发了市场广泛关注。
作为一家以分子检测试剂为核心产品的生物科技企业，翌圣生物在新冠疫情期间业务规模快速扩张。招股书显示，公司2020年至2022年上半年营业收入分别为1.86亿元、3.22亿元和2.01亿元，其中与新冠相关的产品销售收入占比一度超过七成。值得注意的是，公司在过去两年内快速扩张，在全国范围内新设立了6家分公司，主营业务集中在“医学研究和试验发展”领域。
此次取消审议发生在公司上会前夕，距离原定审议会议仅有一天时间。业内普遍认为，这一决定与监管部门近期明确表态对核酸检测企业IPO“从严审核”密切相关。此前，证监会曾表示将重点关注核酸检测企业的科创属性、可持续经营能力及疫情相关收入的真实性与持续性。
分析人士指出，翌圣生物案例反映出监管层对“疫情红利”企业的审慎态度。一方面，核酸检测企业的业绩爆发具有明显的阶段性特征，随着疫情防控政策调整，相关需求可能出现断崖式下滑；另一方面，这类企业往往在短期内大量扩张产能、增设分支机构，可能面临产能过剩、管理跟不上的风险。
招股书显示，翌圣生物计划募资约11亿元，主要用于建设生产基地和研发中心。但公司在风险提示中也坦言，未来新冠相关产品收入存在大幅下降的风险。这或许是审核机构担忧的重点：当特殊时期的业绩增长不可持续时，企业的长期投资价值该如何保障？
值得关注的是，这并非个例。近期已有多家生物医药企业主动撤回IPO申请，其中不乏业务与核酸检测相关的公司。监管风向的转变，预示着资本市场对疫情防控相关企业的评价标准正在从“短期业绩”向“长期价值”回归。
对于整个行业而言，翌圣生物事件释放出明确信号：依靠疫情短期红利实现快速增长的企业，在寻求资本市场支持时，必须证明其具备真正的科技创新能力和可持续的商业模式。那些仅仅依靠特殊时期政策红利和市场需求暴发成长起来的企业，将面临更严格的上市审查。
这或许意味着，核酸检测相关企业的IPO之路将进入一个更加理性、审慎的新阶段。在如何证明自身的技术壁垒、研发实力和疫情后的持续成长能力，将成为这类企业能否成功登陆资本市场的关键考验。
